메디톡스, 금년에도 고성장 지속 목표주가↑-키움證

키움증권은 26일 메디톡스에 대해 수출확대와 내수 지배력 강화로 금년에도 고성장이 지속될 것이라며 투자의견 매수와 목표주가를 기존 3만5000원에서 3만9000원으로 상향조정한다고 밝혔다.

김지현 애널리스트는 "메디톡신의 용량 다변화, 적응증 확대로 내수 시장지배력이 강화될 것으로 보이는데다 신규 등

록국가수 증가로 수출이 급증할 것이다"고 분석했다.

그는 "수출계약 형태도 기존의 에이전트 중심에서 현지 제약회사 중심으로 전환, 시장침투율과 매출의 안정성을 제고시키고 있다는 점, 최소주문계약형태로 수출 예측의 변동성이 낮다는 점, 편의성과 안정성을 제고한 차세대 메디톡신이 금년 2분기 중에 해외 임상에 진입한다는 점 등은 추가적인 투자포인트다"고 전했다.

그는 이어 "2009년 4분기 매출액은 전년동기대비 73.0% 늘어난 45억원으로 당사 예상치와 부합했다"며 "이처럼 매출이 호조를 보인 이유는 환율 하락 효과를 단가 인상효과로 상쇄시킨데다 신규 등록국가의 수요가 늘어났기 때문이다"고 분석했다.

또 영업이익은 87.5% 늘어난 22억원으로 추정하며 이는 환율 하락효과에도 불구하고 국내와 수출 단가 인상효과를 통해 원재료비 부담을 흡수하고, 매출호조로 고정비가 대폭 절감되었기 때문이라고 말했다.

한편 금년 매출액은 전년대비 41.5% 증가한 245억원으로 예상하며 이는 내수에서는 메디톡신의 적응증 확대, 용량 다변화로 시장지배력이 확대될 것으로 보이는데다 수출에서는 베네수엘라, 멕시코, 러시아, 필리핀 등의 신규매출이 연평균 50~60억원에 달할 것으로 내다봤다.