지지부진 증시, 중형주로 눈돌려 볼까

시장 대비 가격갭 크게 벌어져…갭 메우기 전망 풍부한 유동자금·과거 패턴과 유사 분석

코스피 2000선 등정 이후 지지부진한 증시에서 그간 시장 상승을 이끈 대형주를 대신해 중형주에 관심을 기울이라는 조언이 잇따라 나오고 있다. 코스피 대비 가격 갭이 극단적으로 벌어져 풍부한 유동성을 바탕으로 갭 메우기가 진행되리란 전망이다.

15일 거래소에 따르면 코스피시장 내 대형주가 지난해 8월초 이후 하락폭을 70% 이상 만회하고 있는 가운데 소형주와 코스닥지수도 각각 70~80% 이상 회복한 것으로 나타났다. 그러나 중형주의 경우 이제 50% 가량을 회복하는데 그치고 있어 주가 정상화가 상대적으로 더뎠다.

이는 올 초 이후 시장상승률 역시 마찬가지다. 지난 1월에는 대형주가 7.9%의 상승률을 기록해 코스피를 웃돌면서 지수를 1900선으로 끌어 올렸다. 또한 2월에는 소형주가 강세를 나타냈다. 그러나 중형주의 경우 1월 5%대의 상승률로 두각을 보였지만 코스피 상승률에는 못미쳤으며 2월에도 평균치에 그쳤다. 이에 연초 대비 7.9%의 상승률로 시장내 가장 저조한 모습을 보이고 있다.

그러나 향후 단기적으로 중형주에 대한 관심을 가져보는 것도 좋을 전망이다. 코스피가 2000선을 넘기면서 지수 부담은 커질 수 있는 반면 실적전망, 매크로 환경, 수급여건 등에 따라 업종 및 종목별 수익률 갭 메우기 시도는 더욱 활발해질 수 있고 가격 갭이 크게 벌어진 중형주로 매기가 유입될 수 있다는 분석이다.

이경민 우리투자증권 연구원은 “추가 상승 모멘텀이 뚜렷하게 부각되지 않는 상황에서 지수의 탄력적인 상승보다는 밸류에이션 및 가격매력도에 따른 종목별 순환매 패턴이 좀 더 이어질 가능성이 높다”며 “최근 대형주 중심의 주가 상승과정에서 코스피 대비 중형주의 가격 갭이 크게 부각되고 있다”고 말했다. 또 중형주 실적발표가 본격화되는 시점이라는 점에서도 단기적인 주가 메리트가 더해질 수 있는 시점이란 평가다.

아울러 시중의 풍부한 유동자금과 과거 유사한 패턴도 중형주가 주목받는 배경으로 꼽히고 있다.

유경하 동부증권 연구원은 “고객예탁금이 지난 7월 이후 5개월만에 20조원을 넘어섰는데, 과거 사례를 볼때 예탁금이 증가할 때 중소형주 상대강도도 높아지는 경향이 있다”며 “현재 코스피 패턴도 과거 중소형주 상대강도가 올라갔던 2009년 상반기와 유사하다”고 밝혔다. 즉 주요국 정부가 공급한 막대한 유동성이 중소형주로 흘러 들어가면서 상대강도를 끌어올리는 시기란 판단이다.

이 연구원은 “중형주로 접근할 때는 수급여건이 대형주에 비해 취약한 만큼 이를 유의해야 한다”며 “종목별 수급불균형이 주가변동성으로 그대로 연결될 가능성이 있어 주요 투자자들의 수급 동향을 꼼꼼히 살피고 접근해야 할 것”이라고 밝혔다.