16일 기준금리 올릴까…한은, 기준금리 인상 시사

"대내외 불확실성 증대·예상치 못한 충격 대비해야"

미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 6000억 달러 규모 2차 양적완화 정책이 윤곽을 들러내면서 오는 16일로 예정된 우리나라 기준금리 결정에 어떤 영향을 미칠지 관심을 끌고 있다.

미국 중앙은행인 연방준비제도는 3일(현지시간) 6000억달러 규모의 국채를 내년 6월 말까지 차례로 매입하는 방식으로 시중에 유동성을 공급하기로 했다고 발표했다. 2008년 금융위기 이후 1조7000억 달러 규모의 양적완화 정책을 시행한데 이어 이번이 두 번째 조치다.

이는 그 자체로만 따지면 달러 약세와 원화 강세를 부추겨 기준금리 인상 기대를 약화 시킬 재료다. 하지만 이번 미 연준의 추가 조치가 시장의 예상을 크게 벗어나지 않은 것으로 평가되면서 한국은행 금융통화위원회에서 기준금리가 인상될 가능성이 더 높아졌다는 게 전문가들의 공통된 시각이다.

금융권 관계자는“미 양적완화 규모가 예상치와 비슷한데다 지난달 중국에 이어 이달 초 인도와 호주가 잇따라 금리를 인상하는 등 금리 인상에 긍정적 요인이 더 크다”고 말했다.

2차 양적완화 규모에 대한 시장의 컨센서스는 초반에 1조달러 규모였다가, 발표시기가 가까워 오면서 5000억달러 안팎으로 줄어 들었었다.

김일구 대우증권 채권분석부장은“지난달 금리 인상을 안한 이유가 환율 때문인데, 여기에 가장 민감하게 작용한 것은 미국이 얼마나 많은 돈을 풀 것인가였다”면서 “지난달에는 1조달러 이상 풀 것으로 예상하고 한국은행이 금리를 못올렸는데, G20경주회의를 거치면서 규모가 줄어 원화의 달러대비 추가절상은 이어지겠지만 금리인상을 못할 정도는 아니라고 본다”고 말했다.

염상훈 SK증권 애널리스트는“양적완화는 그 자체로만 따지면 명백한 달러 약세 재료기 때문에,원화 강세를 부추겨 기준금리 인상 기대를 약화시킬 요인”이라며 “하지만 이미 모두 예상했던 범위내의 규모이어서 기대인플레이션을 낮추기 위해 한은이 금리 인상을 할 가능성이 높다고 본다”고 말했다.

한은도‘금융안정 보고서’를 통해“대내외 여건의 불확실성 증대와 예상치 못한 대내외 충격의 수시 발생 가능성에 대비해야 한다”며 기준금리 인상을 시사했다.

특히“엄격한 재정 규율을 통해 재정 건전성을 유지하는 한편 금융안정과 관련한 통화정책 여력도 확보할 필요가 있다”고 덧붙였다. 이는 세계 경제의 회복 지연과 유럽 과다채무국의 재정문제 장기화 가능성, 가계부채 증가 등 안팎에 불안 요인이 있는 만큼 기준금리를 올려놓아야 나중에 이런 요인이 현실화될 때 금리를 낮춰 우리 경제에 주는 충격을 줄일 수 있다는 뜻으로 풀이된다.

또한 지난달 소비자물가 상승률이 4.1% 급등하며 인플레이션 기대심리가 확산되는 점도 기준금리 인상 가능성을 크게 하고 있다. 최근 중국, 호주, 인도 등 각국의 중앙은행들이 잇따라 기준금리를 전격 인상한 것도 물가를 잡고 자산가격 상승에 선제적으로 대응하기 위한 조치로 풀이된다.

반면 기준금리 동결 가능성이 더 크다는 의견도 있었다. 최석원 삼성증권 연구원은 “한은은 환율 하락과 함께기준금리 인상에 어려움을 겪을 것”이라며 “이달 기준금리를 올릴 수도 있으나 정부의 환율하락 우려에 대한 시각을 감안할 때 기준금리 정상화에 오랜 시간 걸릴 것”이라고 전망했다.

이어“한은의 금리 결정 자체는 환율 의존적이라서 앞으로 열흘간 환율이 오르면 기준금리를 올릴 수도 있고 환율이 내리면 금리를 동결할 가능성도 크다”며 “하지만 적어도 이번 연준의 결정으로 당분간 환율이 내릴 가능성이 높아졌고 이에 따라 지금 상황에서는 금리 동결 가능성이 높다”고 분석했다.

한편 기준금리 전망 자체가 불확실하다는 의견도 적지 않았다. 한 시중은행 관계자는 “실질금리 마이너스에 따른 부작용이 우려되는데도 한은은 시장의 컨센서스와 다른 결정을 내렸다”며 “현재로선 기준금리에 대한 예측 자체가 불가능하다”고 말했다.